水井坊三季报业绩低于预期 外资收购仍看好

　　文/中投顾问

　　近日，全球最大酒厂帝亚吉欧收购水井坊一事再度传出消息，消息称帝亚吉欧欲用11亿美元将水井坊买回去。关于帝亚吉欧收购水井坊之事一直受到业界的特别关注，但是这项交易从今年3月份起就一直在等待商务部等相关部门的审核，至今并未出结果。

　　中投顾问食品行业研究员周思然认为，按惯例，外商投资审批流程一般需要3-6个月时间，如今7个月已过去，商务部仍未给出相关批复。自从可口可乐15亿英镑收购汇源果汁被否定之后，这项外商投资案就格外引人注意。一旦成功，则意味着帝亚吉欧将带给水井坊不同的资源、管理方法及经营理念，不仅推动了企业在竞争激烈的国内市场的发展，更是为其国际市场劈开了一条通道。

　　根据《外商投资产业指导目录》，黄酒和名优白酒都属于限制外商投资的产业，必须由中方控股。而帝亚吉欧这次曲线控制方式若成功，则为外资进入我国白酒行业又提供了一种方式。在我国酒类行业中，白酒是酒类消费的主流，其经济价值非常高，其销售收入是啤酒的1.6倍左右，行业利润更是啤酒的3.2倍。白酒在我国拥有巨大的市场和发展潜力，这也是吸引外资千方百计进入该市场的重要因素。

　　纵观外资进入我国白酒行业的步伐，07年酩悦轩尼诗酒业公司以近1亿元的价格控股剑南春旗下的文君酒；2008年高盛以3.5亿元的价格拿下安徽口子窖25%股权。外资成功控股白酒企业也给我国白酒行业带来不小的恐慌，在这片本土企业叱咤风云的国内战场上，突然多了几张生疏的面孔，而且难保未来不会出现更多生面孔，这种吃惊继而害怕的心情就可想而知了，因此中国白酒企业应该学会如何与狼共舞。中投顾问研究总监张砚霖如此指出。

　　水井坊三季度表现并不佳，业绩低于市场预期。中投顾问发布的《2010-2015年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示，2010年1-9月，水井坊实现营业收入9.02亿元，同比增长6.79%，营业利润2.01亿元，同比下降10.85%，实现归属母公司净利润1.17亿元，同比下降22.91%，实现每股收益0.24元。