宏观面发生变化 PTA价格面临下行压力

　　文/中投顾问

　　PTA继前期持续涨停之后，目前其价格出现了大幅下跌。昨日，郑州PTA期货主力1105合约收盘9648元/吨，下跌了306元，跌幅为3.07%。

　　李加楠指出，由于目前人们对全球的经济形势心存担忧，再加上近期受欧洲主权债务问题和朝鲜半岛局势的影响美元开始走高，国际原油价格开始走低，从而影响了PTA价格的继续上行。11月23日，WTI原油期货价格下跌了0.49美元至81.25美元/桶，跌幅为0.6%；而布伦特原油期货价格下跌了0.71美元至83.25美元/桶，跌幅为0.85%。

　　李加楠同时指出，棉花替代效应的走弱也会影响PTA价格的变化。最近我国为了抑制农产品价格的持续上涨，实施了适度偏紧的货币政策，而且目前市场上存在央行加息的预期，棉花价格出现了持续性下滑，从而影响了涤纶短纤的价格水平并传导至PTA产品。目前，棉花主力CF1105合约价格已从之前的33720元/吨下跌至25225元/吨，跌幅高达25%。

　　中投顾问研究总监张砚霖也指出，前期PTA价格上涨主要是由于棉花替代效应和原油价格上涨的拉动，基本面情况没有发生实质性的变化。因此，由于PTA价格的持续上涨缺乏基本面的支撑，近期棉花价格的下降和原油价格的震荡直接影响了PTA的价格走势，目前PTA价格正面临下行压力。