涉足风电叶片 金风科技提高零部件自给率

　　文/中投顾问

　　近日，金风科技发布公告称，公司将以不超过2亿元人民币的价格向协鑫集团收购协鑫江苏85%股权和协鑫锡林25%股权，并向上海国能投资收购协鑫江苏15%股权，此项收购完成后，公司将持有协鑫江苏和协鑫锡林100%的股权。据悉，协鑫江苏和协鑫锡林主要生产、组装和销售1.5兆瓦及以上风机叶片。

　　中投顾问高级研究员李胜茂指出，当前国内主要风机企业都在积极完善自身的风机业务，提高风机关键零部件的自给率，此次金风科技进军风电叶片领域正是这一战略的具体体现。近年来，与华锐风电相比，金风科技的最大短板在于其风电整机的关键零部件的自给率相对较低，这一方面推高了其采购成本，摊薄了风电整机业务的利润率；另一方面也不利于增强其对风电整机产品的质量控制能力。

　　风机叶片是风力发电机组最重要的零部件之一，造价高昂，金风科技如果能够在该领域内取得突破，那么其市场竞争力将得到显著增强。一方面，实现风机和关键零部件一体化设计和制造，是目前业内最优的运营模式。当前世界风机设备企业中最具实力的几大国际巨头，均是风电整机关键零部件自给率较高的企业，它们大多采用风机和关键零部件同步设计制造的方式，这就最大限度的保证了所产风电整机的专业性。

　　另一方面，金风科技一旦能够实现风电叶片的大规模自产，那么其成本控制能力会得到显著提升。当前国内风电叶片行业的利润率非常高，而很长一段时间内，金风科技都需要向中复联众和LM采购风电叶片，将大量的利润贡献给了这些企业。如果通过此次股权收购，金风科技能够实现风电叶片的自给，那么该领域内的利润就不会外溢，公司的利润率将得到显著提升。

　　中投顾问最近发布的《2010-2015年中国风力发电行业投资分析及前景预测报告》指出，金风科技能否助推协鑫江苏和协鑫锡林这两家企业在风电叶片领域内获得长足发展也还具有较大的不确定性。随着国内风机单机容量大型化的趋势越来越明显，市场上主流的风电叶片也必然会越来越长，这就对风电叶片企业的研发实力提出了更高的要求，如果这两家风电叶片生产企业在相关技术方面不能做到迅速提升，那么未来其主营业务可能会出现萎缩。

　　中投顾问研究总监张砚霖认为，近年来国内风机的市场价格下降很快，如果风机企业生产成本的下降幅度不能与之合拍，那么将很快会被挤出市场。2008年以来，国内风机的价格保持着每年1000元/千瓦的下降幅度，这给国内风机企业在成本控制方面带来了巨大的压力，近期金风科技加速在风机关键零部件领域内进行布局，正是发生在这一背景下。