化纤行业：棉价高涨推高涤纶短纤行情

　　文/中投顾问

　　今年以来，国内棉花价格高涨，近期棉花期货市场价格已达26990元/吨的历史高位，与今年4月份的16298元/吨相比，半年时间棉价的涨幅高达65.6%。同时，与棉花关系密切的化纤产品，其价格也随之高涨。目前国内涤纶短纤的价格也由之前的9600元/吨上涨至13000元/吨，涨幅超过30%。

　　中投顾问化工行业研究员常轶智指出，目前我国的纺纱原料是以棉花、涤纶短纤和粘胶短纤为主，这三者之间存在一定的替代关系，国内棉花价格的高涨将会使下游厂商加大对涤纶短纤和粘胶短纤的需求量，从而推高涤纶短纤以及粘胶短纤的行情。

　　以棉花和涤纶短纤之间的替代关系为例，据中投顾问发布的《2010-2015年中国涤纶市场投资分析及前景预测报告》显示，通常情况下，棉花与其主要替代产品涤纶短纤的差价大致在20％左右。如果棉花价格比涤纶短纤的价格高20％以上，部分棉花的市场需求将会转向涤纶短纤；如果棉花价格比涤纶短纤的价格高10％以下，部分涤纶短纤的市场需求将会转向棉花。

　　而目前国内棉花价格和涤纶短纤的价格已分别涨至26990元/吨和13000元/吨，棉花价格比涤纶短纤的价格高一倍以上。常轶智认为，这种巨大的价差使得涤纶短纤对棉花的替代作用加强，将会促使下游企业加大涤纶短纤的使用比例，从而增加涤纶短纤的市场需求量，进而推高涤纶短纤的市场价格。

　　中投顾问研究总监张砚霖也指出，国内涤纶短纤的价格的上涨与棉花价格高企、企业的停产检修、原材料价格上涨以及三季度以来的限电等因素关系密切。其中，棉花价格高企是影响涤纶短纤价格上涨的主要因素。目前由于棉花减产以及国内棉花的市场缺口较大，棉花价格还存在一定的上涨空间。未来随着棉价的上涨，涤纶短纤的市场需求还将进一步扩大，国内涤纶短纤的市场行情将会逐步向好。