力帆上市间接助推其电动汽车研发

　　文/中投顾问

　　近日，中国证监会审核通过了重庆力帆实业集团股份有限公司A股首次公开发行的申请，这意味着最快在一两个月内，力帆就会登陆A股市场。据悉，此次力帆拟发行不超过2亿股，发行后总股本不超过9.5亿股，拟募集资金14.8亿元投入到15万辆乘用车项目、20万台汽车发动机项目和年产100万台通用汽油机项目。”

　　中投顾问高级研究员李胜茂指出，此次力帆IPO申请成功获批，意味着其正式跨入资本市场，这直接拓宽了其融资渠道，对企业未来的发展有着非常重要的影响。虽然此次募集的资金将主要用在传统乘用车项目上，没有直接投入到其电动汽车的研发中，但是鉴于其传统汽车业务与电动汽车项目的紧密联系，此次力帆上市成功必将助推其电动汽车的研发和上市进程。

　　李胜茂认为，目前力帆采取的是传统乘用车与电动汽车同步研发的发展战略，所以其电动汽车的研发和上市进程可以间接从此次IPO申请成功获批中获益。力帆进入汽车行业时间不长，其目前的产销规模远远落后于国内几大主流汽车厂商，其在乘用车市场上的地位仍然比较边缘，所以力帆有着赶超同行的强烈愿望。为此，一方面力帆持续加大对传统乘用车业务的支持力度，希望在技术研发和产能上渐渐靠近国内同行；另一方面，力帆的新能源汽车业务也开始起步，其试图紧紧抓住未来汽车工业的发展方向。

　　力帆在电动汽车研发上采取的是业界通用的共用底盘思路，即在一款传统乘用车研发成功后，借用该车的整车结构，然后在此基础上进行系统集成，最后生产出相同型号的电动汽车。中投顾问最近发布的《2010-2015年中国电动汽车产业投资分析及前景预测报告》指出，由于目前力帆研发出的传统乘用车种类不是很多，而且质量不高，所以这就直接限制了其电动汽车的研发进程。所以力帆借助上市融资，加大对传统乘用车业务的投入，实际上也是在加速其电动汽车的研发进程。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，目前国内乘用车市场的竞争已经渐趋激烈，成本和品牌的比拼已经到了一个白热化的阶段。在这样一个大环境下，力帆汽车这个行业新兵要想在乘用车领域取得突破，困难重重。实际上其可以采取两步走的战略来应对这一局面，首先将自身的传统乘用车业务做到一定规模，然后将发展重心转到新能源汽车业务上来。这样既能兼顾新能源汽车与传统汽车的紧密联系，又能利用未来一段时间内新能源汽车产业的进入门槛仍将相对较低的有利条件，对其竞争对手进行弯道超车。