“原材料门”及三次调价将提升东阿阿胶业绩

　　文/中投顾问

　　2010年1月16日和1月28日，东阿阿胶分别提价10%，5月24日东阿阿胶阿胶块出厂价再次上调5%至542元/公斤，这样一来，从年初算起阿胶块的出厂价由393元/公斤提高至542元/公斤，5个月涨幅达38%。中投顾问医药行业首席研究员郭凡礼指出，东阿阿胶提价的原因为驴皮涨价、与最高零售价之间还有不少空间使然，虽然东阿阿胶表示本次提价与驴皮涨价等因素持平，但这样的调价幅度无疑大大提升了公司业绩。

　　根据中投顾问产业研究中心资料显示，今年一季度，东阿阿胶实现主营业务收入6.36亿元，同比上年增长59%；实现净利润1.67亿元，同比上年增长120%。公司业绩大幅增长的主要原因在于阿胶块提价导致综合毛利率同比提高7.6个百分点，这也显示东阿阿胶从年初开始调价后终端接受良好，如今再次提价相信也将逐渐被市场所接受。

　　中投顾问医药行业首席研究员郭凡礼指出，近期央视曝光的阿胶企业“原材料门”对于东阿阿胶的品牌形象其实有更正面的影响。东阿阿胶抓住此次央视曝光的机会大力推行品牌宣传会使其阿胶的市场占有率再次提升。另外监管部门查处阿胶违规企业，对提高阿胶行业集中度有利，东阿阿胶作为阿胶产业霸主可以享受带来的利益。

　　在几年前，阿胶市场混乱使整个行业形象受到影响，东阿阿胶销量也出现了短期下滑，那是因为东阿阿胶的品牌力度还不够大。如今东阿阿胶已经是阿胶产业的霸主，垄断了全国90%的驴皮市场，行业的混乱将更有利于消费者“趋优消费”，这是因为东阿阿胶的品牌效应强大，市场的混乱会让消费者选择大品牌，这样东阿阿胶可以提高其在阿胶市场的占有率。

　　郭凡礼指出，阿胶市场之所以出现混乱，主要在于驴的存栏量在不断下滑，而药用和食用的阿胶需求却在大增。在这种背景下，不少企业为了降低成本采用劣质原料生产阿胶造成了市场混乱。因此东阿阿胶想要提升自己的品牌形象需要在原料供应方面做文章，比如其投资2亿在云南大理、内蒙赤峰、甘肃庆阳、新疆岳普湖等地区建立了13个养驴基地就是一个很好的宣传，而且随着监管的加强和消费者品牌意识的提高，东阿阿胶作为行业的龙头未来市场份额有望进一步上升。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国医药行业投资分析及前景预测报告》指出，阿胶企业“原材料门”对规范整个阿胶市场、提高整个阿胶市场的集中度有利好的影响，东阿阿胶身为行业龙头将直接享受此次事件带来的利好。而从年初到如今三次累计提价38%将明显带动东阿阿胶的业绩提升，这两个事件加起来无疑将更一步推动东阿阿胶品牌效应及市场占有率的提升和扩大。