【证券日报】尹家称 16口明代酒窖对五粮液至关重要

　　 去年12月29日一纸《关于不再签订鼓楼街32号酿酒窖池租赁协议的通知》，五粮液(26.81,-0.27,-1.00%)（000858）终止了和尹家关于“16口明代酒窖”近60年的租赁关系，称该酒窖产权已经归五粮液所有；这是尹家无法接受的，1月10日尹孝功向五粮液公司送出了《停止使用所有权属尹伯明的明代酿酒窖池和18.17平方米房屋的通知》，由此开始了五粮液与尹家关于这16口酒窖池的所有权的纷争。

　　 按照去年12月在美国纽约市立大学发布的“2009年度中国最有价值品牌”榜单，五粮液品牌价值高达472亿元。那么，几十年来一直向尹家租赁的那16口明代酒窖对五粮液的品牌价值贡献有多大？如果失去这些明代酒窖池，对于五粮液来讲，可能会产生怎样的损失？

　　古窖池对内是“精华”

　　对外是“名片”

　　 尹功孝接受《证券日报》采访时指出，这16口明代酒窖对内是五粮液的精华，对外是五粮液的“名片”。这16口酒窖“主要出产陈年酒、调味酒，五粮液所宣传的多少年陈酿，对酒的质量要求就非常高，而调味酒的作用是四两拨千斤。”

　　 中投顾问食品行业研究员周思然接受《证券日报》记者采访时也指出，酒窖涉及到五粮液的主营业务和核心竞争力，在五粮液所宣传的六大优势中，16口明代酒窖贯穿于整个酿造工艺，是生产好酒的基础，从其贡献程度来看，它是不可或缺的，相对其他五大优势，它占主导作用。

　　 川南俗谚云，“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”。一口泥窖相当于一个隔绝氧气的生化发生器，便于依赖厌氧菌的己酸乙酯的生成，这种成分含香量较高且香气突出，正是构成浓香型白酒风格的主体成分。越老的窖，窖泥中繁衍的微生物和微生物产生的香味物质也就越多，酒香越浓。

　　 五粮液董事长王国春也曾在接受人民网采访时自豪地宣称，五粮液一大优势是拥有独特的酿造工艺和“万年糟”。宜宾有一处明代风貌的古典式糟坊，这里有祖传的16口明代古窖池，经几百年的连续使用和不断维护，已成为我国唯一现存最早的地穴式曲酒发酵窖池。考古专家从窖中的出土物分析，这些窖池属明代初年建造，至今已有640多年的历史。神奇的窖泥孕育神奇的酒糟，在酒糟的发酵过程中，窖池中会产生种类繁多的微生物和香味物质，并且慢慢地向泥窖深处渗透，变成了丰富的天然香源，窖龄越长，微生物和香味物质越多，酒香越浓。来自古窖池的“万年糟”，在无数次的酿造中，不断投放、循环使用，它传承历史浸今世，聚合天地物之菁华。

　　16口酒窖“价值不菲

　　难以估价”

　　 尹孝功称，五粮液一直没有提过要购买这16口酒窖， 84年落实政策酒窖归属权认定给尹家，但五粮液方面一直拖着，直到1993年结清历史欠账。今年的所有权纷争发生后，尹孝功写信给宜宾市领导反映情况。

　　 3月15号，宜宾市国资委请尹家人去谈情况，尹家人认为五粮液剥夺他们对窑址的所有权，他们主张要重申对古窑窑址的所有权，尹孝功称，在承认尹家对古窑窑址的所有权基础上是愿意坐下来协商的。

　　 另外，1996年2月6日，四川省宜宾市公证处出具的公证书再次就此确权。该公证书载明，经查，尹伯明/唐青英夫妇在宜宾市鼓楼街34号、36号有房屋18.17平方米和酿酒老窖池16口。……死者生前均未留遗嘱。根据《中华人民共和国继承法》之规定，死者尹伯明、唐青英的遗留房产，酒窖所有权应由其子女尹岚源(孝田)，尹孝其……尹孝功，尹孝根继承。

　　 有媒体报道，今年4月21日，宜宾市政府与五粮液就酒窖归属问题进行专题讨论，会议由市级领导牵头。会上透露的信息至少包括以下几点：一是酒窖是国有资产，自上世纪50年代公私合营后，类似的产权早就收归国有；二是1984年的454号文件本身有瑕疵；三是酒窖的地上房屋绝大部分已在政府经租后被五粮液购买，酒窖作为附属物产权已发生转移。

　　 对于以上几点信息，尹家并不认同。“本来对尹家的所有权是无可争议的，双方都达成协议几十年”。尹孝功指出，五粮液买了房子也没有拿到土地使用权证，当地国土资源部门也知道他们对酒窖的所有权的相关文件。

　　 周思然认为，如果单从五粮液公司来讲，即使五粮液准备购买，尹家人不会轻易出手，不仅因为它是祖产，更因为它价值不菲，无法估价；但如果由政府出面的话，或许会得到较快的进展。租金方面，根据历次租赁合同，自1952年到2007年，租金分别是每年35元，50元，55元，150元，8890元，19.8万，21.78万，22.4334万和23.1064万，其身价已涨6600多倍，如果继续续租，肯定不会低于23万，当然，具体措施还需要双方进行商榷。

　　专家称

　　五粮液“信誉上将打折扣”

　　 尹孝功称，解放后能够生产使用的古窖池一共有尹家的16口明代酒窖和“利川永”的13口，一共有29口。尹孝功认为，这16口酒窖直接关系到五粮液的品牌资产，目前它的品牌价值472亿多，其中，明代酒窖是五粮液宣称品牌价值6大优势中至关重要的一项。这16口酒窖是实体，既有无形资产价值也有有形资产价值；而且，这16口酒窖是陈年五粮液的生产基地，五粮液的年份酒应该主要是从这16口酒窖出产的。

　　 周思然指出，租用酒窖这件事情对五粮液的品牌形象影响较大，五粮液一直致力于宣传公司现存的明代地穴式曲酒发酵窖，并称这些明代窖池奠定了五粮液辉煌史的基础，而事实上，五粮液并不拥有这些窖池的所有权，如此欺骗公众的行为，导致其在信誉上必定大打折扣，同时，一个上市公司的资产所有权都存在不确定性，必定存在着虚假宣传的嫌疑。但是从目前来看，五粮液酒窖的运营并未停止，其质量不会发生改变，消费者购买五粮液的意愿并不会发生大的变化，因此，对其品牌价值影响并不大。

　　 中都国脉品牌资产评估公司的无形资产评估专家陈立昆认为，“五粮液的酒窖不是自己的，一直是从别人手中租赁来的”这件事对五粮液肯定是有影响。因为任何产品、任何商标的价值肯定是建立在好的产品之上的，品牌价值中产品质量是根本。这16口酒窖直接关系到产品的质量，所以说，这些酒窖对五粮液这个商标和产品质量的贡献是很大的，现在只能是定性的来说，定量的话是一个很复杂的过程。

　　陈立昆进一步指出，这件事对于五粮液的品牌价值、品牌形象肯定会有伤害的，有没有这个酒窖会有很大区别，消费者会对这个产品品质表示怀疑；是否品牌形象受损会反映在销售指标、利润指标等目前还不得而知。任何一个品牌的价值主要来源于它的盈利能力，无形资产是依附于有形资产而存在的，和有形资产是紧密相连的。无形资产评估从本质上讲是看企业的收入水平、利润水平、盈利能力和发展能力。

　　原文发布地址：http://finance.sina.com.cn/stock/t/20100428/02387839182.shtml （证券日报）