主题词:茅台

【现代快报】挖地藏金 茅台学土财主

2010-04-10 中国服装投资网
 
中投顾问提示:茅台拥有大量的长期现金存量,一方面展现了茅台的实力,但另一方面是茅台的货币资金现已经占比过大,而且以茅台的融资能力也没必要让这么多钱在账上趴着,这也反映了茅台对现金的利用效率不高,找不着好的投资项目,这么多钱存在银行,不失为一种浪费。

    昨日,曾经的沪深第一高价股——贵州茅台[147.52 -1.09%](600519)终于跌破150元大关,收于149.14元,跌0.91%,这是自去年12月7日茅台股价摸高至181.06元之后的最低点。4月2日茅台年报披露当天,一根冰冷的阴线把该股股价从158元直接拉到152.63元,放量大跌4.64%。目前看,这一下跌趋势似乎仍将继续。

    贵州茅台4月2日发布的年报披露,截至去年12月31日,该公司资产负债表中货币资金高达97.43亿元。记者查阅该股近几年的年报得知,茅台账面上的货币资金保有量逐年攀升:08年底该数字为80.9亿;07年为47.23亿元;06年为44.74亿元;05年底为30.91亿元。

    面对逐年增长的货币资金,有投资者质疑:这么多钱存在银行,为什么不给投资者派发更多的红利?因为相对于茅台150多元的高股价,以及4.57元的每股收益,它每10股派11.85元的分红方案还是有些吝啬。而有专家则提出,这么多钱不拿去投资,放在银行实属浪费。《证券日报》

    观点PK

    反方:这么多钱存银行太浪费

    中投顾问食品行业首席研究员陈晨指出,茅台拥有大量的长期现金存量,一方面展现了茅台的实力,但另一方面是茅台的货币资金现已经占比过大,而且以茅台的融资能力也没必要让这么多钱在账上趴着,这也反映了茅台对现金的利用效率不高,找不着好的投资项目,这么多钱存在银行,不失为一种浪费。

    vs

    正方:投资保守是因为白酒最赚钱

    但国泰君安证券分析师洪婷却认为,茅台对经销商一直是先打款再发货,所以账面上保有大量资金也是正常的。另外,贵州茅台在投资风格方面一直比较保守,全身心的集中于主业,这也是由它先天的优势决定的。对茅台这家白酒企业来说,相对于投资其他行业,也许只做白酒是最赚钱的。

    正方:存钱是为资本大动作

    品牌中国发展研究中心副主任穆峰指出,从茅台的发展规划可以看出,2003年,其销量突破1万吨;2008年,突破2万吨;2009年,茅台提出要花5-10年,达到4万吨。未来十年,是茅台产能提升的关键时期,也将是其资本运作最密集的时间段。一旦牵扯到资本运作,免不了要大手笔花钱,而且按照茅台的眼光,一般的企业还看不上,所以,“被运作”的企业估计成长性很强,这个钱数不是几千万、上亿就能解决的。几年茅台的现金积累一定会在今后几年的资本运作中大有作为。

    vs

    反方:对现代资金管理缺乏认识

    也有相关市场人士分析认为,除了技改、扩产等项目外,茅台大的资本运作看了几年都没看到,这应该不是茅台账面保留近百亿元货币资金的主要原因,而是公司对现代企业资金管理和运用缺乏相关的认识,就好像中国古代地主把黄金、白银藏在地下保值一样,结果最终也没能保值增值。陈晨则认为,贵州茅台这种“不差钱”的经营现状可能会让经营者产生极大地惰性,这也是导致其盈利能力降低,业绩增速放缓的重要因素。

  原文发布地址:http://finance.ifeng.com/money/roll/20100410/2032446.shtml (现代快报)

 
 
 
相关报告
 
相关新闻
 
【研究报告查询】
请输入您要找的
报告关键词:
0755-82571522
 点击展开报告搜索框