德政府拒绝贷款担保 现金枯竭令船东陷入危机

　　文/中投顾问

　　德国KG组织曾呼吁政府出手援助航运，韩国船厂也曾提议，由德国政府向船东提供贷款担保。然而，日前德国国家海事协调员奥图在波恩澄清，强调不会为德国船东或者KG基金提供新船贷款担保，船东须私下与中、韩两国船厂谈妥总值368亿美元的新集箱船订单安排。

　　中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，目前船东最大的困境是现金流的枯竭，自集装箱贸易衰退开始，船舶融资银行就收紧了放贷，集装箱航运的融资前景不容乐观。现在融资不再提供现金流，政府又拒绝为船东提供新船贷款担保，船东的境遇将会更难。

　　德国汉堡是危机最严重的地方，随着运力过剩日益加剧，船东、KG基金与银行都承受着巨大压力。德国船东现时是全球最主要的新集箱船买家，在集装箱船租赁市场上，有超过一半的船掌握在德国船东的手中。德国船东长期从KG基金处获得资金支持来购买新船，然而目前已很难再获得资金资助。

　　黎雪荣指出，在现金流短缺、航运需求不足、租家苛刻的情况下，船东陷入了最困难的危机。新订船舶成为了船东的沉重负担，德国船东目前在亚洲船厂订造了近300艘集装箱船，约等于世界集装箱船手持订单量的37%。中国船厂和韩国船厂各占订单金额199亿美元和139亿美元。

　　例如，财务压力沉重的达飞轮船，虽然早前已宣布获得银团发放8000万美元贷款，但庞大的新船订单仍然令其不堪重负，该公司高层曾亲往首尔，要求韩国船厂修改新船交付安排，曾遭到韩进重工拒绝并以转售船舶进行施压。

　　黎雪荣同时指出，由于船厂和船东关系已经十分成熟，目前主要是由于经济危机的影响而导致船东暂时出现现金流紧张而要求推迟交付船只，而且船厂就算转售船只也未必能卖出一个好价钱，所以双方关于延迟交船日的谈判很可能会达成。这将留给船东一个喘息的机会，随着贸易的复苏、需求的上升以及运价的回升，船企有望走过危机，迎来转机。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国集装箱运输行业投资分析及前景预测报告》显示，2009年集装箱航运领域的资金供需缺口约为107亿美元，2010年的缺口将在去年的基础上再增加14亿美元。德国的KG公司以KG基金形式为船舶、飞机、房地产提供融资，但目前正遭遇市场冷遇，使得航运基金的销售尤为困难，至2009年11月中旬，有13家航运KG基金宣布倒闭，同时还有另外33家航运KG基金遭遇财政问题。