12月食品饮料行业运行分析

　　文/中投顾问

　　12月，在经济回暖和消费市场稳健的带动下，食品饮料行业继续保持良好的发展态势。扩大内需、促进消费成为行业运行的风向标；市场需求旺盛、产品价格上涨，成为行业运行的重点；稳步增长，产销两旺成为行业运行的特征。

　　现状：行业产销两旺 稳步向前行

　　统计局数据显示，2009年1-11月，农副食品加工业实现销售产值2.4420万亿，比上年同期增长17.44%；食品制造业实现销售产值8083.19亿元，比上年同期增长18.93%；饮料制造业实现销售产值6599.66亿元，比上年同期增长19.88%。

　　在大行业保持稳定增长的同时，一些小行业也保持良好的发展态势，如软饮料制造工业实现销售产值2447.10亿元，比上年同期增长19.54%；白酒制造工业实现销售产值1762.26亿元，比上年同期增长27.37%。

　　同时，食品饮料行业产量的增速也保持良好。如软饮料前11月产量7452.92万吨，同比增长25.9%；白酒1-11月份产量累计同比增长22.2%；乳制品前11月产量1761.4万吨，同比增长10.23%。在前11月食品饮料行业产销两旺的带动下，12月食品饮料行业的运行也将继续保持良好的发展态势。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，12月是食品饮料行业部分子行业传统的消费旺季，比如白酒、糖果等，同时，12月也是属于传统的节假日消费季节，元旦、春节等节假日都为12月的食品饮料行业运行提供了良好的基础。

　　特征：原料成本上升 涨价成风潮

　　12月，食品饮料行业掀起了一股涨价的“风潮”，在茅台的带动下，多家白酒企业开始宣布涨价；在市场供需失衡的情况下，食糖价格也在12月站上了新高；正在恢复中的乳业也开始了涨价的趋势。可以说，随着一系列原材料价格的上涨，食品饮料行业在12月份的涨价尤为明显。

　　在茅台的带动下，山西汾酒和洋河股份同时在12月宣布将上调部分产品价格后，随后，另一区域品牌古井贡酒宣布调价。可以预计，在2010年，白酒全面涨价将成为事实，白酒高端化也越加明显。

　　2009年以来，郑州白糖期货品种从1月初2900元/吨一直保持直线上涨的态势，到12月底，价格已经达到最高点5599元/吨，涨幅超过90%。在食糖价格上涨的同时，食糖类食品的成本面临压力。食糖价格的高位运行将加大食品企业的成本，在此压力下，食品饮料企业或将通过提价来应对成本，这将导致近段时间内的食品终端零售价格出现上涨。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国食品行业投资分析及前景预测报告》显示，工业用糖约占食糖需求的3/4，在国内工业用糖中，乳制品、碳酸饮料、果汁饮料和罐头的用糖占比分别约为30%、20%、20%和10%。

　　同样，乳制品也终于开始涨价，12月中旬，光明乳业对部分产品陆续进行价格调整，平均涨幅约在1.8%—3%左右。导致乳制品企业涨价最主要的因素就是成本的压力，在原奶价格导致企业成本增多时，终端市场提价只是时间的问题。

　　趋势：消费升级提速 内需扩大市场

　　12月，对于食品饮料行业来说，利好消息莫过于国家继续扩大内需和促进消费。中央经济工作会议提出，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点；商务部市场运行调节司司长王炳南12月1日在“拉动内需、扩大消费”专题发布会上表示，相关部门正在研究如何进一步扩大消费。

　　2009年以来，在国家扩大内需的推动下，食品饮料行业保持着良好的发展态势。从国家层面来看，中央工作会议提出的扩大内需，是以增加居民消费需求为重点，这表明增加居民消费会使众多行业直接受益，食品饮料行业就是最直接的受益者。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，目前，消费逐渐成为中国经济增长的主力军，2010年的消费增长依旧被看好，促消费也将成为主题。随着国家宏观经济的好转以及扩大消费的延续，食品饮料行业将继续保持产销两旺的发展态势。

　　投资：乳品、白酒值得看好

　　看好乳制品的原因：2009年乳业恢复力度强，未来市场潜力大。2009年9-11月份乳制品的产量同比大幅反弹，乳制品和液态奶的产量同比都大幅攀升，相比去年同期呈现出很高的增速。

　　看好白酒的原因：12月白酒迎来涨价，但是市场销售并没有受到影响，相反在节假日的拉动下，一些白酒品牌出现市场供不应求的局面。随着白酒高端化的加剧，未来投资前景良好。