我国铁路融资体制改革的困境与建议

　　文/中投顾问

　　随着铁路建设的大规模展开，铁路市场化融资难问题仍然没有得到实质性的突破。铁道部部长刘志军表示，今年铁路将继续加大融资体制改革力度，扩大合资建路规模，广泛吸引社会资本参与铁路建设，支持保险、信托等机构和民间资本对铁路建设的投资，构建多元投资主体共同建设铁路的格局。

　　中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，铁路发展缓慢的表面原因是缺少建设资金，深层次原因是我国铁路政企不分、行政垄断、管理体制排斥社会资本，导致我国铁路行业难以吸引民间资本进入，难以真正实现多元化投资主体格局。

　　首先，铁道部同所属企业产权不分。铁路局被认为是铁路运输企业，但事实上，铁道部指挥控制一切，不但不愿放弃统一的运行指挥权，而且一直强调和强化“统一路网，集中指挥”。在分配模式上，采取高度集中的“收支两条线”，对于运输收入“统收、统支、统分”实行全路财务一本帐，即“大锅饭”分配方式，企业没有动力去加强管理、提升服务、控制成本，这也是全行业效率低下的重要原因之一。

　　其次，从管理体制上看，铁路分国家铁路、合资铁路和地方铁路，然而国铁凭借其行政性垄断地位，处处排挤中小铁路企业，排斥社会和民营资本进入铁路行业，希望保持自己一铁独大的格局。合资和地方铁路理论上拥有自己线路上的运行指挥权，但由于绝大多数中短长度的线路都必须依靠与国铁交换重空车流才能实现最基本的运输量，因此处处受制于国铁，这样既不利于其他资本进入铁路行业。

　　另外，铁路融资主体是政府而非企业，外部投资者的权益保护存在法律空白，他们没有定价权、收益权，也没有明确的市场推出机制，对运输资源的配置没有话语权，也不能对资金使用情况进行监控。

　　黎雪荣指出，虽然我国的铁路已经进行了投融资体制改革，但是这种改革只是一厢情愿地想把别人的钱拿来建铁路，而没有涉及铁路运输管理体制改革和铁路运输企业的产权安排，没有建立投资者利益的保障机制。此外，铁路运输管理体制的运营收入分配模式也构成了社会资本进入铁路的巨大障碍，并对那些能够进入铁路的社会资本产生一种负向激励。

　　黎雪荣同时指出，对于我国铁路行业的产权改革，应该打破“以路养路”的思维定势，进行项目的整合，可以通过企业联合、兼并、股份制、租赁、承包和托管的方式，进行存量资产重组和优化配置，促进存量资产的有效流动。