青啤全年净利有望在去年基础上翻番

　　文/中投顾问

　　青岛啤酒日前发布前三季度业绩预增公告，经公司财务部门初步测算，预计公司及其附属公司截至2009年9月30日止九个月的归属于母公司股东的净利润比去年同期约7亿元增长约75%至85%之间。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，按照目前的数据来看，青岛啤酒今年的净利润有望比去年翻番。

　　青岛啤酒公司认为，业绩大幅增长是由于其品牌整合优化及产品组合改善所致，公司管理能力强大及大麦成本下滑也带动成本削减。以此推算，青岛啤酒2009年前3季度盈利按年增长75%至85%，相当于2009年前9个月的纯利为12亿以上。

　　上半年，青岛啤酒实现销售收入91亿元，同比增长15%；净利润6.4亿元，增长68%。公司上半年销售啤酒302万千升，同比增长12.4%，远高于行业6%的水平。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，按照前三季度的净利润来看，青岛啤酒今年的净利润有望比去年翻番。数据显示，2008年，青岛啤酒实现净利润7.00亿元，同比增长25.34%。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，青岛啤酒之所以净利润出现大增，原因是多方面的。外部因素和内部因素都是导致青岛啤酒净利润大增的主要原因。从内部因素来看，上半年以来，青岛啤酒的产品结构进一步优化，高端品牌占据产品的比例越来越大；啤酒原料小麦价格下滑，导致公司的毛利润进一步增加；青岛啤酒的市场占有率进一步提升，市场份额进一步加大。从外部因素来看，金融危机以来，国内啤酒酿造厂进一步减少；前8月，国内啤酒行业的产销保持良好局面，啤酒兄阿飞市场进一步扩大。

　　上半年，青岛啤酒主品牌销量144万千升，同比增长29.5%，前四大品牌（1+3品牌，即青岛啤酒和山水啤酒、崂山啤酒、汉斯啤酒）销量288万千升，占比已经达到95%，比去年全年高出1个百分点左右。上半年，青岛主品牌销量和高端啤酒销量出现提升，吨酒价格继续保持增长，增幅为2.3%。公司产品毛利率为33.9%，同比增长1.8个百分点。　　 　　 　　
　　
　　中投顾问发布的《2009-2012年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》显示，1－8月，国内啤酒行业累计产量达到3094.64万吨，同比增长6.6%，比去年同期增长0.6个百分点；啤酒行业累计完成销售收入843.6余亿元，同比增长11.02%；利润总额达到62.7余亿元，同比增长31%。

　　进入四季度，啤酒进入传统的消费淡季，青岛啤酒的盈利将受到影响，不过青岛啤酒有望借助各方优势使得其全年净利润在去年的基础上翻番。