国际大麦价格下跌 啤酒成本压力减轻

　　文/中投顾问

　　今年以来，随着原料大麦价格的下滑，啤酒的成本压力减轻，国内啤酒企业的毛利润都出现不同程度的增长。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，啤酒原料价格关系到啤酒企业业绩的提升，随着国际大麦价格下跌，国内啤酒企业原料压力将减轻。

　　从2002年开始，我国已成为世界啤酒第一生产大国，但啤酒生产的主要原料大麦的生产和供应相对滞后。目前，我国已成为世界上最大的啤麦进口国，占据了世界啤麦用量的60%左右。从07年开始，啤酒原料进口大麦暴涨。由07年初的200多美元/吨上升至08年的500多美元/吨。2008年中期，国际大麦价格在达到最高点，从08年下半年以来，大麦的价格持续回落，啤酒企业的原料压力也一直减轻。目前大麦均价约270 美元/吨，相比08年上半年的均价450美元/吨回落了近40%。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，啤酒原料价格关系到啤酒企业业绩的提升，随着国际大麦价格下跌，国内啤酒企业原料压力将减轻。从上半年国内啤酒企业的财报来看，受到原材料价格的下降影响，国内啤酒企业的毛利润都出现了不同程度的提升，从而导致上半年国内啤酒企业业绩都出现较好的景气度。

　　中投顾问《2009-2012年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》显示，上半年青岛啤酒产品毛利率为33.9%，同比增长1.8个百分点；华润雪花的盈利大增144.8%；燕京啤酒的毛利率亦比上年同期增加0.14个百分点，达到40.12%。与此同时，啤酒企业的业绩也出现较好的增长趋势，其中青岛净利润6.4亿元，增长68%；燕京净利润3.18亿元，同比增长25.05%；华润雪花盈利增长144.8%至2.57亿港元。

　　探其原因，除了有产品结构优化，市场占有率上升外，原材料价格低位运行也是企业业绩上升的原因。目前，国内啤酒企业的原材料多数依靠进口大麦，国际大麦价格的价格波动关系到啤酒企业业绩和成本的高低。随着啤酒原材料的低位运行，今年国内啤酒企业的盈利将出现较大的提升。