限产保价 涤纶短纤短期或维持弱势振荡

　　自9月下旬以来，整个聚酯产业链陷入深度回调状态，涤纶短纤也未能幸免。1.4D涤纶短纤价格从14200元/吨的高点持续下跌至10800元/吨左右，累计下跌3400元/吨，跌幅达23.9%。随着短纤企业大范围进行限产保价，主流民营厂家生产负荷多降至4～6成，受此影响涤纶短纤跌势明显减缓。

　　在当月结算价出台之前，短纤价格相对维稳，1.4D涤纶短纤基本维持在10700元/吨～10800元/吨，市场顺价走货居多。但11月末消息面趋于真空使得市场情绪再度波动，阴跌气氛渐浓，工厂力挺也未能阻止市场成交重心走软。

　　首先，涤纶短纤已经处于亏损状态，经过大幅减产以及去库存的过程，多数短纤厂家库存压力大大降低，主动降价出货意愿不强，这对市场价格短期走势形成一定支撑。

　　其次，11月23日，国内几大主要PTA生产商召开会议，商讨限产保价措施。若限产措施能完全执行，现货市场供应将减少，有助于稳定PTA价格。近期国际油价表现抢眼，11月以来逆势上涨，现再度逼近100美元/桶，PX对PTA的成本支撑相对较强，故而继续深度下跌的可能性不大。

　　值得注意的是，下游纱线厂家库存居高不下。从目前的情况来看，企业在春节到来之前消化库存，“轻装过年”的难度较大，且年底面临还贷压力，不排除部分纱线厂家低价抛货回笼资金的可能性。近几个月以来，下游厂家多保持随用随购的采购模式，原料库存普遍偏低，春节前有一定的建仓备货需求。

　　经过长时间的下跌，市场受挫心理蔓延。笔者认为，面对涤纶短纤市场现状，企业不宜过分沉浸在悲观中难以自拔。市场的持续下跌，也是内在反弹动力累积的过程，一旦有利好消息出现，或将引发筑底反弹。

　　但是，欧债危机影响日益扩大，并且短期内难以得到彻底解决。美国经济既不会陷入衰退，却也无法取得显著增长。全球经济增速放缓已成定局，市场对经济二次探底担忧加剧。在这种情况下，后市大宗商品保持弱势整理或阴跌走势的概率较大。而由于宏观环境复杂多变，市场缺乏有效的、实质性的利多因素支持，短期内短纤出现大幅上涨的可能性也很小。

　　此外，下游需求萎缩对涤纶短纤行情的发展形成巨大的制约，近几个月来，纱线行业负荷大幅下降，停车放假现象比比皆是。因明年1月下旬即将迎来传统春节，届时终端纺织服装企业将全面放假，且今年春节较早，不少企业有提前放假的计划，或将元旦和春节假期合并。若是如此，下游需求将提前萎缩，且“冬眠期”延长，涤纶短纤行业将面临库存压力。