明年为纺织服装出口复苏年

 　　预计2010年纺织服装出口增速为10%-15%:我们认为,2010年是我国纺织服装出口的复苏之年,人民币升值压力以及贸易摩擦的加剧将阻碍我国纺织服装出口份额的上升,需求的回升是影响我国纺织服装出口复苏最重要的因素。通过分市场的分析,我们预计2010年我国对美国、欧盟、日本纺织服装出口增速分别为10%-20%、5%-10%、10%-15%左右,据此,我们预计2010年我国纺织服装出口增速在10%-15%之间。

　　国内纺织服装零售市场稳步增长,促使上市公司业绩改善:对于国内需求,2009年纺织服装内需市场的回暖是超出我们此前预期的,但是我们在2009年中期策略报告中也指出,由于订货会等因素的存在,上市公司业绩对零售市场的反映一般滞后半年左右,因此,上市公司2009年下半年的业绩只是部分反映了零售市场回暖的因素。我们认为,2010年国内纺织服装零售市场仍将稳步恢复,这将进一步增强品牌运营商和经销商对市场的信心,有助于加快品牌运营商外延式扩张的步伐,改善经销商的订货情况,从而提高上市公司2010年的业绩。

　　维持行业“同步大市-A”投资评级:整体而言,我们对于2010年纺织服装行业的观点是:国内外需求的稳步恢复促使纺织服装行业开始复苏,预计2010年我国纺织服装出口增速在10%-15%左右,国内市场稳步恢复使得上市公司业绩开始改善。但是目前纺织服装行业板块估值处于2000年以来的高位,我们维持整个行业“同步大市-A”投资评级。在投资标的选择上,我们遵循以下两条主线:第一是看好订单和业绩明显改善的出口类企业,重点推荐:鲁泰A;第二是看好外延式扩张快速的品牌零售企业,重点推荐:报喜鸟。安信证券股份有限公司