纺织服装出口放缓 复苏趋势不改
前8个月,纺织品服装在需求回升、价格上涨的推动下,累计出口同比增长23.75%,继续保持较高的增长速度,符合我们前期对出口形势的判断。四季度我们预计纺织品服装出口增速将放缓,但不会改变行业的总体复苏的趋势,这正说明行业复苏是渐进的。我们仍建议重点关注:印染、辅料子行业龙头,以及纱线生产企业。
纺织品出口增速下滑或预示四季度出口增速将放缓。2010年前7个月,全球纺织业景气度处于回升态势,纺织品出口增速持续10个月快于服装的增长速度,且2010年前7个月纺织品出口额达到428亿美元,较08年的同期水平增长10.59%。从8月出口数据看,纺织品出口为66.78亿美元,同比增速为29.38%,较7月份增速环比下降了12.86个百分点。说明受欧美消费市场需求萎缩的影响,全球纺织服装生产景气度有所下降,未来几个月将影响到国内纺织服装出口的总体增长。
由于上半年增长幅度较大,全年纺织服装出口额增长预计16%。虽然目前企业欧盟订单量有所下降,但是纺织服装出口型企业生产订单均已排满三季度,因此国内纺织服装三季度的出口增长仍会得到保证。目前订单的减少,将影响四季度的出口量。即使四季度出口增速放缓,但就全年来看,由于上半年的增长幅度较大,我们认为全年纺织服装出口增长会在16%左右。
关注行业复苏过程中的“瓶颈”子行业——印染、辅料子行业。印染行业由于污染严重,从08年开始就是国家限制类产业。由于国家政策限制,近期少有新批的印染企业,全国产能基本没有扩张。预计印染行业目前存在的企业能够在纺织行业逐渐复苏的情况下,获得较大的利益。目前以印染作为主业的上市公司有:航民股份、众和股份。
关注行业复苏过程中的上游子行业——纱线、坯布龙头企业。2010年,由于纱线、坯布价格的大幅上涨,生产企业盈利能力大大增强。虽然目前产品价格没有继续上涨,但是在未来棉花价格有望继续冲高的形势下,预计纱线、坯布价格将处于高位,国内纱线、坯布上市公司的全年业绩将大幅增长。国内以纱线、坯布为主业的上市公司有:华茂股份、华孚色纺等。
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